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一、两市继续震荡探底，止跌还得看一信号！

周三，尽管昨日尾盘市场逆袭，但今日指数开盘并未延续回升趋势，而是双双低开，并且在券商板块的压制下一路走低，盘中快速跌破3100点整数关口。此后，指数低位徘徊，部分板块小幅表现下一度带领指数几次反抽，但力度薄弱都未能形成气候。午后，指数试图继续反弹，但持续性较差下尾盘迎来跳水，全天低开低走，在昨日反转趋势下，今日迎来回撤。早盘煤炭、传媒娱乐、石油、银行、环境保护、农林牧渔、仓储物流等行业翻红上涨，通信设备、IT设备、家居用品、证券、航空、元器件、软件服务、船舶、有色等行业跌幅靠前；题材板块方面，水产品、数据确权、减速器、知识产权、知识付费、复合铜箔、核污染防治、食品安全、数据要素、国资云、智能交通、鸡肉、污水处理等题材呈现上涨，CPO概念、光通信、混合现实、人脑工程、超导概念、操作系统、光刻机等板块领跌。午后，市场延续早盘的调整节奏，两市行业继续呈现大幅分化，盘中环保、煤炭、水务、银行、石油等行业表现抗跌，通信设备、航空、软件服务、元器件、电气设备等行业跌幅扩大，两市行业及个股再现普跌。

消息上，1、程序化交易要好好管管；适时推出程序化交易报告制度。可以说，程序化交易是一把“双刃剑”，对资本市场运行有利有弊，需要不断完善监管措施。

2、大力促进测绘地理信息在数字经济新业态发展中的应用；拓展测绘地理信息赋能应用，支撑经济社会高质量发展。助力数字经济发展，加工编制公众版测绘成果，并大力促进测绘地理信息在数字经济新业态发展中的应用，释放测绘地理信息数据要素价值。

3、设手续费上限、要求报行合一、鼓励佣金递延支付；要求即日起各公司通过银行代理销售的保险产品，在产品备案时应当在产品精算报告中明确说明费用假设、费用结构，并列示佣金上限。同时，为实现销售激励的长期可持续，通知鼓励各公司探索佣金费用递延支付。

热点上，煤炭板块呈现盘中拉升走强，陕西黑猫涨停，郑州煤电、兖矿能源、兰花科创、潞安环能、山煤国际、晋控煤业、安源煤业、山西焦煤等个股呈现拉升走强。传媒娱乐行业呈现逆势活跃，中国科传涨停，吉视传媒、中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、荣信文化、中信出版、山东出版、贵广网络、龙版传媒等个股呈现拉升走强。环保股午后再度拉升，中电环保20CM涨停，科净源涨超10%，正和生态、绿茵生态涨停，国泰环保、建工修复、碧水源等涨超5%。

状态上，市场延续近期的弱势调整，盘中行业板块继续呈现分化和局部轮动，盘中股指再度失守3100点关口，并在此附近展开窄幅震荡。短期来看，市场在3100点附近筑底概率较大，国内经济复苏弱势以及人民币贬值趋势下，北向资金持续净流出超700亿。而在此期间，白马股也是轮番杀跌，指数持续走低。历史角度看，白马股不结束杀跌趋势，指数难以止跌。不过，北向资金持续的净流出以及白马股的杀跌，也从侧面预示着调整已经接近尾声了。孔明认为当前市场进入寻底和筑底过程，市场修复仍依靠于资金面和情绪面的回暖。短期来看，管理层传递的积极信号较多，市场有望在情绪改善、资金面回暖下迎来短期的筑底和修复。在政策端不断发力下，国内经济的企稳复苏将继续支撑A股市场的修复。

昨日市场尾盘强势拉升，市场一度信心提振，但今日指数低开低走，短期弱势趋势延续，市场信心重新低迷。北向资金已经连续13日净流出，累计流出超700亿，从阶段上看，这在北向资金的历史上都是相对罕见的。如果当前市场想要止跌，白马股杀跌的现象需要弱化甚至结束。而这种局面不改善，短期或许也难言立刻止跌。历史行情也表明，北向资金持续流出以及白马股杀跌也往往是阶段行情见底的信号。也就是说，目前处于赶底的过程，这个过程需要耐心等待，而结束这个过程，既可以是自身的消化，同时也可以是外力的打破。近期一系列组合政策释放之下，终将有量变到质变转化，给经济带来提振同时，也有利于股市的上行。面对目前市场持续的走低，不应该过于悲观，反而应该看到指数整体的支撑和提振的潜力。对于战略性投资者而言，当前仍是逢低配置的好时机。而波段投资者，一旦重要信号释放或者指数企稳，也要做好随时进场以及开仓的准备。

操作上，市场延续近期调整格局，盘中两市行业继续呈现出分化和局部轮动。从近期盘中表现来看，行业板块的轮动以及盘中热点的此消彼涨，凸显市场弱势格局和观望情绪。目前，股指上行的技术性压力较大，而盘中前期热点题材的回落凸显市场资金的分歧。当前市场面临的干扰因素较多，市场情绪、流动性以及外围市场的影响等，这些因素短期依然笼罩着市场。短期来看，管理层传递的积极信号较多，市场有望在情绪改善、资金面回暖下迎来短期的筑底和修复。在政策端不断发力下，国内经济的企稳复苏将继续支撑A股市场的修复，因此，在中长期机会上，建议继续关注经济复苏预期下的大消费和大基建，以及新兴行业的投资机会，重点关注人工智能、量子科技、6G通信、新材料等板块机会。

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